Lo S&P 500 classico non è halal: contiene banche, assicuratori, produttori di alcolici e imprese molto indebitate. Le sue versioni islamiche, come lo S&P 500 Shariah, conservano solo le società che superano un filtro di attività e alcuni rapporti finanziari. Dalla Svizzera, uno S&P 500 halal in senso lato passa soprattutto da ETF UCITS sull'indice MSCI USA Islamic, quotati alla SIX (HSBC) o alla BX Swiss (iShares), oppure da un ETF sullo S&P 500 Shariah quotato a Londra.
Lo S&P 500 è l'indice più seguito al mondo: le 500 maggiori imprese quotate negli Stati Uniti, riassunte in una sola cifra. Molti investitori musulmani vorrebbero avere la stessa esposizione, senza le società che la sharia esclude. La domanda di uno S&P 500 halal è forte, e diversi prodotti vi rispondono, con indici, costi e condizioni di accesso dalla Svizzera che non sono gli stessi.
Questa pagina spiega perché l'indice classico non va bene e che cosa conserva la sua versione islamica, poi confronta gli ETF disponibili. I dati provengono dai documenti degli emittenti e della Borsa svizzera al 3 novembre 2026 e sono citati senza alcuna raccomandazione d'acquisto.
Perché lo S&P 500 classico non è halal
Un ETF sullo S&P 500 detiene tutte le società dell'indice, senza alcuna selezione. Vi si trovano grandi banche e assicuratori, la cui attività si basa sull'interesse; produttori di bevande alcoliche; gruppi di media e di intrattenimento; imprese che finanziano la propria crescita con un debito importante. Nessun parere di studiosi conosciuto ammette un paniere del genere così com'è.
Non si tratta quindi di capire se un ETF S&P 500 ordinario possa essere «purificato». Non può esserlo, perché a porre problema sono società intere e non una piccola parte dei loro ricavi. Serve un indice filtrato a monte, prima che il fondo compri le azioni.
Che cos'è lo S&P 500 Shariah?
Lo S&P 500 Shariah è la versione islamica dell'indice, pubblicata da S&P Dow Jones Indices. Le società sono filtrate da Ratings Intelligence Partners, una società di consulenza specializzata nella conformità alla sharia. Una società è esclusa se più del 5 % dei suoi ricavi proviene da attività proibite; lo è anche se il suo debito supera il 33 % della sua capitalizzazione di borsa media su 36 mesi. Secondo i documenti dei fondi che vi fanno riferimento, una società già presente esce solo dopo tre periodi consecutivi sopra la soglia.
Non è stato possibile consultare la metodologia completa di S&P (accesso negato sul sito dell'editore): riportiamo solo i criteri confermati dai documenti dei fondi. L'altra grande famiglia, l'MSCI USA Islamic, applica il metodo MSCI descritto nella nostra pagina sull'MSCI World Islamic: tre rapporti calcolati sul totale dell'attivo, ciascuno al massimo del 33,33 %.
Quali ETF sulle azioni americane halal?
Al 3 novembre 2026, quattro fondi offrono un'esposizione islamica alle grandi società americane:
| Fondo | Indice, costi, distribuzione, accesso dalla Svizzera |
|---|---|
| HSBC MSCI USA Islamic ScreenedIE000I5NV504 | Indice MSCI USA Islamic Universal Screened · costi 0,30 % · ad accumulazione · SIX: HIUA (USD) · purificazione effettuata dal fondo |
| iShares MSCI USA IslamicIE00B296QM64 | Indice MSCI USA Islamic · costi 0,30 % · a distribuzione · non alla SIX; BX Swiss: ISUS (USD) · purificazione effettuata dal fondo dal 2026 |
| Wahed S&P 500 Shariah UCITSIE000QF8TEK7 | Gestione attiva, indice di riferimento S&P 500 Shariah · costi 0,49 % · ad accumulazione · solo Londra (SPWI, USD) · importo da purificare pubblicato ogni anno · nessun rappresentante in Svizzera trovato |
| SP Funds S&P 500 Sharia Industry Exclusions (SPUS)ETF americano | Indice S&P 500 Sharia Industry Exclusions · costi 0,45 % · domiciliato negli Stati Uniti, senza foglio informativo di base · non quotato in Svizzera |
Fonti: factsheet e supplementi degli emittenti, prospetto di SPUS depositato presso la SEC (marzo 2026), banca dati di riferimento di SIX Swiss Exchange e BX Swiss, rilevazione del 3 novembre 2026.
Solo il fondo Wahed fa riferimento diretto allo S&P 500 Shariah, ed è gestito attivamente: non replica l'indice in modo identico e aggiunge filtri etici propri. I due fondi MSCI USA Islamic replicano un altro indice, costruito sullo stesso universo di grandi società americane. Per la maggior parte degli investitori svizzeri sono questi due fondi a offrire lo S&P 500 halal più accessibile.
E gli ETF americani come SPUS o HLAL?
Gli ETF islamici più conosciuti negli Stati Uniti (SPUS, HLAL, UMMA) sono domiciliati in quel Paese e non hanno un foglio informativo di base ai sensi del diritto svizzero. La legge sui servizi finanziari vieta di offrirli o di raccomandarli a un cliente privato senza questo documento (art. 58), ma non lo esige quando il fornitore di servizi finanziari si limita a eseguire un ordine impartito su iniziativa del cliente (art. 8 cpv. 4).
In pratica l'accesso dipende quindi da ciascun broker, e le politiche variano da un istituto all'altro. Un ETF americano comporta anche altre pratiche fiscali: ritenuta alla fonte americana sui dividendi, modulo W-8BEN, poi domanda di computo dell'imposta americana in Svizzera. Sono prodotti da affrontare con prudenza, e che non possiamo raccomandarLe.
Quale fiscalità, UCITS o americano?
In un ETF UCITS domiciliato in Irlanda, i dividendi americani subiscono una ritenuta alla fonte a livello del fondo. Lei non può recuperarla, e il fondo Le versa o reinveste soltanto l'importo netto. In Svizzera dichiara questo reddito e il valore delle quote, senza altre pratiche da sbrigare.
In un ETF domiciliato negli Stati Uniti, la ritenuta è prelevata direttamente sui Suoi dividendi. Con il modulo W-8BEN compilato presso il broker, la convenzione di doppia imposizione tra la Svizzera e gli Stati Uniti la limita al 15 %, che Lei può far computare sulle Sue imposte svizzere con il modulo DA-1. Questa via richiede più pratiche amministrative, per un vantaggio che dipende dalla Sua situazione: ne parli con un fiscalista prima di scegliere questa via.
Un'esposizione concentrata
Gli indici islamici americani escludono le banche e le assicurazioni, che pesano molto nello S&P 500. Di conseguenza la tecnologia e la sanità vi occupano più spazio, e le prime dieci posizioni rappresentano una parte importante del fondo. La ripartizione esatta figura nella scheda mensile che ogni emittente pubblica per il proprio ETF.
Uno S&P 500 halal resta anche un investimento in dollari e in un solo Paese. Per un investitore che vive in franchi, di solito si combina con altre zone e altri attivi: veda la nostra guida agli ETF halal per i fondi mondiali, europei ed emergenti, e il nostro metodo per investire 10'000 CHF in modo halal.
Che cosa verificare prima di comprare?
- L'indice esatto. S&P 500 Shariah, MSCI USA Islamic o S&P 500 Sharia Industry Exclusions: tre metodi vicini tra loro, ma non identici.
- La piazza di quotazione. SIX, BX Swiss o Londra: determina i costi d'ordine e la disponibilità presso il Suo broker.
- La purificazione. Effettuata dal fondo (HSBC, iShares) o a Suo carico (Wahed, e SPUS secondo la sua stessa documentazione).
- La distribuzione. Dividendi versati o reinvestiti: l'imposta sul reddito si applica in entrambi i casi, per un fondo ad accumulazione sull'importo pubblicato dall'Amministrazione federale delle contribuzioni.
Le tappe di un primo acquisto sono descritte nella nostra guida per comprare un ETF halal, e il dibattito religioso sulla tolleranza degli indici nella nostra pagina ETF halal o haram?.
Questo contenuto è fornito a titolo educativo e non costituisce una fatwa: poiché le questioni di conformità presentano divergenze tra le scuole giuridiche, spetta a ciascuno rivolgersi a un'autorità religiosa competente per la propria situazione. Non costituisce nemmeno una raccomandazione di acquisto o di vendita, né una consulenza in investimenti ai sensi della LSerFi.